國票金開啟公股整併序幕　專家齊聲呼籲：透明決策、完整成本評估缺一不可

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立法院財政委員會於12日舉辦公股整併公聽會，邀集多位專家學者發言，學界普遍支持公股金融機構整併，但同時提出多項治理建議。國立臺北大學會計學系教授王怡心警示，若政治干預愈多，合併後的綜效恐愈差。

此次公聽會由財政部長莊翠雲、金管會主委彭金隆等官員與公股代表與會。公聽會召開的背景源於財政部今年5月底動用約100億元公帑進場國票金，官股隨後在國票金控第九屆董事改選中拿下過半經營權。改選後公股支持耐斯集團股東陳冠舟出任副董事長，年薪高達2000萬元，引發「公股圖利民股」與「肥貓」爭議。

王怡心指出，政府若僅靠併購解決績效問題，是用戰術勤奮掩蓋戰略懶惰。她強調，併購未導入效率與公允價值，只會「虛胖」不會「健壯」。為確保公公併的正當性，王怡心建議應建立獨立性的估值與財務透明度，精準防範圖利財團或資產賤賣等治理爭議。

王怡心進一步提出公股金融機構整併的分階段策略。短期約1至2年應推動「功能性整併」為主，以同質性較高的子公司（如投信、創投）先推進跨機構整合；中長期3至5年則採公允價值合意併購。她強調，任何大型併購前必須強制由第三方專業機構依國際財務報導準則第13號（IFRS 13）進行資產市價重估。

國立中央大學財務金融系教授黃瑞卿提出公股購併應遵循的五大原則。首先，應以策略互補而非規模大小決定併購對象；其次，所有購併均應有完整的成本效益分析；第三，不得因購併犧牲公司治理；第四，應兼顧員工、小股東與納稅人的權益；第五，建立透明的決策程序。黃瑞卿建議，透過健全公司治理、透明決策程序與完整成本效益評估，推動能創造綜效、提升公共利益的公股金融合併。

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