基本面強勁股價卻卡關？台積電「3大壓力」成絆腳石

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[FTNN新聞網]實習記者林子云／綜合報導

台積電（2330）日前公布營收數據，7月營收年增率近45%，前7個月累計營收更衝上2.87兆元，顯示AI需求依然非常火熱。不過，即使業績表現極佳，台積電ADR股價卻未同步衝高，最新收盤為416美元，距離高點479美元仍有一段差距，甚至在亮眼營收公布當天，出現不升反降的狀況，引發市場關注。

目前台積電握有全球近70%的先進晶圓代工市占率，包含蘋果（Apple）行動處理器與輝達（NVIDIA）AI加速器均由其代工，產業主導地位相當穩固。然而，隨著股價已反映大量利多，即使第2季營收年增36%，在每股盈餘微幅低於預估的情況下，利多消息對股價的拉抬效果也開始受限。

美國銀行（Bank of America）分析師仍維持台積電「買進」評級，並看好美國亞利桑那州布局。不過，海外擴產也帶來新的成本壓力。雖然美廠第2季營收達450億元、年增高達145%，但董事會核准追加290億美元資本支出後，龐大的投資費用也帶來沉重的折舊負擔。美銀預測到2028年以前，台積電折舊費用的年複合成長率將達20%左右，短期內恐怕會對獲利表現造成壓力。

此外，在先進封裝領域，儘管台積電CoWoS技術目前獨霸市場，但英特爾（Intel）正積極發展EMIB技術並與軟銀合作ZAM記憶體封裝計畫，試圖分食AI封裝大餅。Counterpoint Research分析師指出，儘管台積電在客戶關係與技術規模上仍占優勢，英特爾短期難以撼動其龍頭地位，但潛在競爭動向已引起投資人持續追蹤。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

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