AI熱潮「獲利王者」是它！南韓SK海力士Q1財報，營業利益率力壓輝達、台積電

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在全球人工智慧（AI）熱潮大爆發之際，南韓記憶體巨頭SK海力士（SK hynix）23日繳出一份超亮眼的第一季成績單。最新財報顯示，第一季營業利益高達 37.61兆韓元（約新台幣8013.5億元），不僅相比三個月前「翻倍成長」，其72%的營業利益率，更是讓韓國媒體自豪，直接在標題上打出、一份讓台積電（58%）與輝達（65%）相形失色的財報，正式確立SK海力士在AI時代「獲利王者」地位。

《韓國時報》指出，雖然第一季傳統上是電子產業淡季，但因為AI基礎設施的投資依然強勁，讓SK海力士旗下產品，除了外界高度關注的核心高頻寬記憶體（HBM）之外，高容量伺服器DRAM模組與企業級固態硬碟（eSSD）銷售量也呈現大增，進而成為公司獲利暴衝的主因。

營收：52.58兆韓元（年增198.1%）

營業利益：37.61兆韓元（年增405.5%）

營業利益率：72%（去年同期僅為個位數百分比）

獲利密碼：從HBM到Agentic AI的全線超車

如今隨著AI快速演進至自主代理型AI（Agentic AI）階段，對於大量實時推理的需求增加，市場需求從單純的HBM、擴散至常規DRAM與NAND產品。針對市場擔憂現貨價格下跌，SK海力士在電話會議強調，「現貨市場僅佔整體市場極小部分，且供需失衡的結構性問題還將持續一段時間，記憶體價格的上升週期，將比市場預期更長時間。」

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在技術路線上，SK海力士透露、他們已開始向主要客戶提供次世代HBM4E樣品，目標希望能在2027年啟動量產。這款產品、將採用最新的1c製程（第六代10奈米級製程），目前良率已達「成熟階段」。

值得注意的是，面對三星電子（Samsung）宣稱，自己已領先量產採用1c製程的 HBM4，SK海力士似乎並不急躁，選擇採取更穩健的策略，先讓製程更加成熟確保未來生產穩定性。這種「穩定性優先」的策略，目前看來在與輝達（Nvidia）的供應鏈合作中佔據優勢。

為了鞏固長期領先地位，SK海力士還宣布，其2026年資本支出將大幅上修。局額資金將投入位在忠清北道清州的M15X晶圓廠、加速京畿道龍仁半導體聚落的建設，並大舉引進EUV極紫外光微影機。

這家記憶體巨頭不只在農曆年前，因為向員工送出天價大紅包登上版面，如今還成為最大對手三星員工眼中，績效獎金的天花板指標，也讓外界好奇，隨著AI熱潮延續、搭配不斷推陳出新的產品，SK海力士在未來一年，是否還能給出另一份讓外人嘆為觀止的紅包。

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