「四貸同堂」炒股 斷鏈危機高？

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央行公布的4月金融情況顯示，被視為「散戶信心風向球」的證券劃撥存款餘額大增3742億元，總金額衝上4兆3028億元，不論增幅或總額，證券戶都刷新了歷史紀錄。

台灣經濟如此強勁的主因就是AI題材需求持續增加，台股從今年1月5日正式站上3萬點大關（30105）至6月18日高點46465，漲幅為54％，年化則為113％，這讓貸款利率只有3％左右的族群如何不趨之若鶩？於是房貸、車貸、信貸與股票融資四種貸款同時存在於個人財務之中，也戲稱「四貸同堂」。

台灣過去從未有出現「四貸同堂」的時代，在1990年日經225衝破30000點，台股在12682高點時，形容是「台灣錢淹腳目」，但當時台幣匯率在兌美元攀升至1:25及定存年利率在8％上下，以金融股及傳產業帶動的股市下不會有貸款投資的觀念，近幾年台灣財富管理市場跟著歐美市場發展及金管會的觀念開放，「融資理財」及「貸款投資」成了顯學。

台灣與美國其實遇到同樣的兩難，過去教科書的升息與股價上升成正比在這幾年似乎已逐漸不同步，景氣轉強、經濟數據優反倒是風險，「升息」更成了極度敏感的字眼，「捏驚死，放驚飛」，與其「帶過就好」，說「示警」不如說「提醒」，深怕這波只有股市看到的「政績」，會「一戳洩氣」或「戛然而止」。

美國聯準會新任主席華許主持首場利率決策會議，決議維持基準的聯邦資金利率區間於3.5％～3.75％不變。

無獨有偶，我中央銀行18日召開第二季理監事會議，市場關注的利率政策維持不變。決議維持現行利率水準，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持2％、2.375％及4.25％，央行已「連九凍」符合市場預期。

美國由於新任主席華許過去是「鷹派」代表人物，FED官員預期今年底前將升息1碼，並且大幅上調今年的通膨預估。

我央行同樣認為目前經濟成長過於強勁，也同樣有升息準備，今年第3季第4季央行會保持警戒，「偏鷹」的基調也是存在。

隨著AI的浪潮，不但「擦鞋童理論」已逐漸不適用台股，就連「技術分析」也無路用。以往諺語「五窮六絕」（五月六月）也不存在。

貸款是要還的，當股市漲到「忘了我是誰」，就怕央行是最掃興的那個人。台灣當前是否為「非理性榮景」尚且未知，但美國過去有一句話「相信市場，相信葛林斯潘」，當超微執行長蘇姿丰及台灣首富國巨陳泰銘咸認為目前的AI才是棒球第三局時，「相信市場，相信科技巨擘」跟著趨勢及感覺走也許才是真理。

當「全球瘋足球」，台灣在「全民瘋股市」時，別忘了，不管你是用什麼方法投入股市，走慢一點，或「停看聽」才是長久之道。（作者為金融分析師）