發債惹疑慮 SpaceX市值蒸發6000億美元

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馬斯克旗下太空探索公司（SpaceX），日前IPO上市後掀起投資熱潮，但在傳出擬發債募集至少200億美元後，市場重新評估SpaceX的融資規模及估值可持續性，導致其股價連續三個交易日下挫，累計跌23.39％，市值蒸發逾6000億美元。

22日SpaceX收跌16.43％，市值蒸發4000億美元，創全球企業單日市值損失第二大的紀錄。SpaceX收盤價為154.60美元，仍較135美元的IPO發行價高出14.5％，市值2.04兆，維持在2兆美元以上。23日SpaceX開盤，小幅反彈約1％。

SpaceX於18日傳出擬首次發債募資至少200億美元，這是SpaceX資本結構策略的重大轉變，而所得資金將用於支持其在人工智慧（AI）領域的擴張。今年2月，SpaceX完成對馬斯克旗下xAI的收購，正式將AI業務納入核心戰略版圖。

華爾街投行奧本海默（Oppenheimer）的霍蘭（Timothy Horan）等分析師指出，預計債務融資將成為SpaceX主要的資金來源。預測到2031年，SpaceX的淨債務將增加4000多億美元。這一數字遠逾目前幾乎所有美企的帳面債務水平，超過甲骨文公司債務總額的三倍。

上述消息令部分投資者對SpaceX的估值重新審視，加上IPO初期低流通量引發劇烈波動，市場情緒明顯趨於謹慎。而預計從7月底到8月，可能高達20％的內部員工持股將獲准出售，解禁賣壓亦受到關注。

OpenAI與另一AI新創公司Anthropic，也計畫最快今年IPO上市，預期估值皆達1兆美元。IPO通常代表資金從市場中被抽走。有經濟學家警告，若SpaceX、OpenAI及Anthropic合計募資規模達2000億美元（指實際募得資金，而非掛牌後市值），其IPO抽資效應恐使美股蒸發1兆美元。