美光財報亮眼 分析師：HBM供不應求格局延續

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美光財報報喜，營收、獲利及毛利率全面改寫單季新高，並預估HBM供需吃緊將延續至2027年後，記憶體市場供需失衡最快2028年才有望改善。分析師認為，美光財報與展望反映AI需求持續擴張，帶動產業維持供不應求格局，相關業者獲利動能可望延續。

記憶體大廠美光公布財報，受惠於AI伺服器與高頻寬記憶體(HBM)需求強勁帶動，營收、獲利及毛利率全面改寫單季新高，表現優於市場預期；展望後市，美光預估HBM供需吃緊將延續至2027年後，記憶體市場供給緊張情況可能至2028年才有望逐步緩解。

分析師蔡明翰指出，美光本季財報亮點不僅在於營收與獲利創高，展望及毛利率也表現亮眼，毛利率甚至高達84.9%，反映在AI需求帶動下，記憶體產業景氣持續升溫。

他表示，HBM已成為AI伺服器不可或缺的核心元件，但受限於產能擴充速度，市場持續供不應求，帶動產品報價上揚，推升記憶體廠商毛利率表現。目前HBM市場由美光、三星及SK海力士主導，在供給吃緊下，定價權仍掌握在供應商手中，預期相關業者獲利可望持續成長。

不過，蔡明翰也提醒，台灣記憶體廠產品結構與HBM供應商不同，多以DDR4、DDR5等消費性記憶體為主，投資人除須留意個別公司產品布局外，也應持續關注報價走勢。他說：『(原音)記得兩件事情，第一，你要知道你的投資並非AI記憶體，這是一個關鍵點；投資其實是在消費性電子，我覺得這點要留意。第二個部分，如果你在這個族群投資，還是要持續關注報價的走勢。』

針對科技股表現，他認為，AI發展不僅帶動記憶體市場升溫，也進一步擴散至散熱、機殼及伺服器等族群，形成產業外溢效應。儘管部分投資人擔憂評價偏高，或股價是否已接近高點，但從企業財報、資本支出及產業需求來看，AI投資熱潮仍未降溫，對後市仍具正面支撐。(編輯：沈鎮江)