韓股7度熔斷，AI泡沫要破了嗎？陳鳳馨揭市場布局：科技股能否創高取決於這兩點

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韓國股市因為中東局勢不穩暴跌，今年7度觸發熔斷機制。（資料照，美聯社）

全球AI概念股近期震盪加劇，南韓股市更一度出現今年第7次熔斷，引發市場關注AI熱潮是否開始降溫。媒體人陳鳳馨在節目《豐富│東南西北龍鳳配》中分析，這波修正主要來自漲幅過大後的獲利了結，以及市場對企業獲利預期重新調整，並非AI產業基本面反轉。她認為，AI發展趨勢沒有改變，接下來真正左右科技股走勢的，將是大型科技公司的資本支出與財報表現。

陳鳳馨指出，南韓股市今年上半年漲幅一度逼近100%，即使近期拉回，全年累計漲幅仍維持約60%至70%，顯示市場先前已累積相當可觀的獲利。近期股市出現第7次熔斷，主要是AI概念股漲多後引發賣壓，而非產業需求突然消失。

她表示，市場焦點集中在記憶體大廠SK海力士。雖然公司獲利仍維持高檔，但市場原本預期全年營業利益可達約65兆韓元，最新預估約60兆韓元，低於市場期待，使投資人開始調節持股，也連帶影響整體AI供應鏈股價表現。

陳鳳馨分析，除了企業獲利預期修正外，南韓市場特殊的投資結構也是近期震盪原因之一。她指出，南韓近年開放單一個股ETF及槓桿型ETF，讓資金能高度集中在少數熱門AI股票，一旦市場情緒反轉，賣壓也會同步放大，使股價波動幅度高於一般市場。

她認為，這類金融商品在多頭時能快速推升股價，但修正階段同樣容易加劇跌勢，因此近期韓股震盪，不宜直接解讀為AI產業景氣反轉。

對於市場擔心AI泡沫是否開始破裂，陳鳳馨認為，目前仍看不到相關跡象。她指出，Google、Meta、微軟、亞馬遜（Amazon）及Oracle等大型科技公司，仍持續投入AI基礎建設與資料中心建置，資本支出規模維持高檔，代表企業對AI需求仍抱持長期成長預期。

她表示，AI產業目前仍處於持續投資階段，短期股價修正更多反映市場對企業獲利預期重新調整，而不是AI需求突然消失。

陳鳳馨認為，AI概念股經過大幅上漲後，市場已從過去單純追逐題材，逐漸轉向檢視企業實際獲利能力。未來科技股能否持續創高，將取決於企業是否能持續交出優於市場預期的財報，以及AI投資是否真正轉化為營收與獲利。

她表示，現階段市場進入的是「基本面驗證期」，AI仍是全球科技產業最重要的成長主軸，但個股表現將開始出現分化，投資人除了關注AI題材外，更應留意企業獲利、資本支出及未來展望，才是影響股價的核心因素。

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