比正2還狂！這檔ETF一年狂噴418%　阮慕驊揭2大特性：卡位「AI血管」正中心

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台股近來跌宕起伏大，讓不少投資人心情像在洗三溫暖。（資料照，中央社）

一年時間從9.8元一路噴到50.8元、漲幅高達418%，連槓桿型正2產品都相形失色！AI這一波大浪潮，市場逐漸認清一個核心事實：AI已經從單純的「算力賽道」正式跨入「頻寬賽道」。輝達（NVIDIA）出手搶進暗光纖市場、谷歌（Alphabet）最新單季資本支出大擴張。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文表示，當GPU再多、模型再大，若資料塞在路上，一切都是浮雲，而卡在AI發展下一個瓶頸的「光通訊」，正是這波全球AI股大修正中最核心的觀察指標。

阮慕驊表示，AI傳輸問題的核心在於「銅」。過去資料依靠銅線傳輸，但在AI的海量規模下，銅線會產生延遲、功耗大且發燙，「光進銅退」已成為這幾年最確定的產業趨勢。無論是資料中心之間的互連、數千顆GPU的同步運算，還是5G高速回傳，全靠光通訊撐起這條「高速公路」，堪稱AI時代的血管。這項趨勢並非空喊口號。谷歌母公司Alphabet在7月22日公布最新一季（2026第二季）財報，單季資本支出衝上449億美元、年增超過一倍，全年財測更上調至1,950億至2,050億美元，其中約四成直接砸在資料中心與網路設備上。執行長皮查伊（Sundar Pichai）更親口點出「Virgo網路」計畫，目標是將橫跨多個資料中心、上百萬顆AI加速器連成一台統一的超級電腦。要把分散在不同機房的百萬顆晶片綁在一起同步運算，靠的就是光通訊，用真金白銀向市場宣示：AI的下一個瓶頸就卡在資料怎麼傳。

​在光通訊浪潮下，復華中國5G通信ETF（00877）展現了驚人的績效表現。阮慕驊分析，00877走出一條許多ETF做不到的曲線：一年左右淨值從9.8元一路衝上50.8元，漲幅高達418%；近一年漲幅170%，直接坐上2025年全ETF市場（不含期信）的績效王寶座。阮慕驊指出，00877具備兩大關鍵競爭力：

「不配息」機制：在高成長賽道上反而成為優點，賺到的收益能全數進行複利再投入，發揮滾雪球效應，走這條複利長坡的績效甚至超越不少槓桿型正2產品。

持股「純度極高」：追蹤中證5G通信主題指數，幾乎滿倉光通訊，從光纖、光模組、光收發器到高速晶片上中下游全包，直接站上AI資本支出浪潮的最中央，指數表現明顯優於中國其他主要指數。

從產業前瞻來看，調研機構估計整體光通訊及網路市場年複合成長率落在7.5%至8.6%；上游的矽光子年複合成長率上看29%、CPO（共同封裝光學）更逼近31%，顯示支撐AI血管的零組件需求持續強勁，而00877剛好卡在供需缺口的中心。

阮慕驊認為，雖然歷史績效亮眼，但00877持股集中度非常高、風險等級為RR5，波動不會小，投資人功課一樣不能少。近期全球AI供應鏈出現集體股價大跌，00877也受波及，股價從最高點50.8元回檔至近日的37元附近，修正幅度不小。然而，若光通訊大趨勢維持不變，00877的這波修正或許正好是另一波上升的起點，在這次全球AI股的大修正潮中，光通訊族群將會是最重要的關鍵指標。

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