緯創緯穎新局3》廣達募完GDR換緯創　林憲銘一句話吐AI真相

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廣達甫完成台灣近20年最大規模GDR（全球存託憑證），市場還在討論AI代工廠是否為了搶單而舉債、擴產，不到一週時間，緯創董事會4日通過發行不超過2.5億股普通股，法人推算募資規模高達450億元。明明上半年大賺244.58億元，為何還要募資？緯創董事長林憲銘沒有迴避直說：「目前產業維持高槓桿是常態。」

這句話，也替近期AI代工廠接連募資下了註解。林憲銘強調，高槓桿不代表公司過度擴張，正因AI產業快速成長形成新的營運模式。對於下半年景氣，他依舊充滿信心，「我們很樂觀，繼續把握未來的成長。」

如果只看財報，緯創根本不像一家需要募資的公司。

今年上半年，緯創營收衝上1.74兆元，年增94％；稅後純益244.58億元，年增106.6％；從每股淨利（EPS）來看，第一季賺3.06元、第二季賺4.72元，屢屢創單季歷史新高，顯示AI伺服器需求持續升溫，帶動營收、獲利同步刷新紀錄。

不過，同一天公布另一份董事會決議，更透露緯創真正的企圖心。

這是一份資本支出清單，在台灣對新竹廠新增20億元、高雄廠新增85億元，並斥資39.67億元於陽明交通大學台南校區緯創樓建置AI算力中心；海外同步擴大布局，美國新增超過17億元、越南子公司再增資近13億元。總體合計，新增投資規模逼近175億元，全部瞄準AI產能與未來競爭力。

廣達日前完成約703億元GDR募資，創下台灣近20年最大規模股票籌資案，一度引發市場憂心股權稀釋及AI擴產過快等疑慮。如今，緯創接棒規畫發行GDR，也讓外界開始關注，AI供應鏈是否全面進入高槓桿時代。

林憲銘坦言，目前AI產業維持高槓桿營運已是常態，但這不代表緯創過度擴張，是AI伺服器材料成本高、全球同步擴廠，以及應收、應付帳款結構改變所造成的結果。他重申緯創營運體質健康，未來將持續透過獲利及不同籌資工具，維持資產負債表健康。

緯創財務長石慶堂解釋，目前負債比確實偏高，因此提前準備GDR等籌資工具，希望在快速成長階段保留更多財務彈性，不要等到資金吃緊才因應。

除了籌措資金，緯創也同步替未來幾年的AI需求提前卡位。

林憲銘表示，為了提升未來幾年的產能與競爭力，今年新竹、高雄、美國德州及越南都持續擴廠，自建資料中心也開始啟動，加上AI算力中心陸續建置完成。他強調，從緯創對整體大環境觀察，AI需求沒有減弱跡象，成長動能依然強勁，緯創會全力把握這波機會，力拚交出更好的營運成績。

從廣達到緯創接棒規畫海外募資，看似都是在籌錢，但林憲銘真正想說只有一句話：AI沒有降溫，但真正追不上需求，不是訂單，是產能、資金與基礎建設。

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