玉山金：Fed今年不降息　留意3大變數影響金融市場

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（中央社記者呂晏慈台北13日電）玉山金董事長黃男州今天說，下半年經濟必須留意地緣政治、人工智慧（AI）後遺症、各國央行政策等3大變數。玉山金評估，美國聯準會（Fed）今年已不具降息情境，而台灣央行雖有升息條件但無急迫性，今年不至於有具體升息措施。

玉山金今天舉行第2季法說記者會，公布上半年自結稅後淨利新台幣214.3億元、年增27.8%，獲利表現再創新猷，每股稅後盈餘（EPS）1.32元，股東權益報酬率（ROE）15.46%、資產報酬率（ROA）0.91%；上週也公布前7月累計稅後盈餘244.4億元創高、年增20.95%。

黃男州提到，去年玉山金EPS達2.12元，發放現金股利1.4元，目前看起來，今年獲利表現將有機會往上提升，全年EPS有機會超越去年，現金股利應該會發得更多，且未來至少維持4%以上殖利率水準，滿足股東期待。

展望下半年經濟情勢，黃男州表示，密切觀察下半年可能面臨的3大變數，第1是地緣政治及戰爭對經濟的影響會持續多久，第2是科技及AI發展帶動台灣經濟成長，但後續是否會出現後遺症，第3是以Fed為首的各國央行政策，一定會影響金融市場。

玉山金總經理陳茂欽分析，今年台灣央行有升息的條件，但沒有升息的急迫性，主要是經濟成長背後潛藏K型化問題，無法用貨幣政策解決，且消費者物價指數（CPI）年增率超過2%，背後真正的壓力並非來自國際油價走揚，而是薪資上漲及社會預期心理。

陳茂欽認為，目前台灣企業資金需求大、股市交易熱絡，且前7月外資累計匯出逾新台幣1.6兆元，使得上半年貨幣市場利率平均上漲30點，相當於央行升息2.5次的效果，「所以央行其實可以不用動手，市場已經在自動調節」。

陳茂欽說明，今年台灣央行應不至於有具體升息措施，但若明年物價壓力仍存，最早時點可能落在明年第1季。

美國方面，陳茂欽表示，基於美國經濟穩健、就業表現不錯、物價上漲壓力趨緩，預估今年已不具降息情境。

同時，陳茂欽也提出了4個隱憂，首先是新任Fed主席華許（Kevin Warsh）改變先前與市場溝通的方式，磨合期短則半年、長則超過1年，這段時間是很危險的；第2是若華許將縮表作為目標，可能造成流動性的潛在風險。

陳茂欽坦言，第3是Fed職能限縮，包括市場震盪、政府財政支出擴大等，可能與過去20年來的作法不同，使金融市場可能面對比較震盪的過程；最後，他也擔心長期利率走高，是否導致公債市場空頭時代來臨，對於未來債券投資將會是挑戰，也是潛在風險。

另對海外布局規劃，玉山銀海外分、子行上半年稅後獲利成長11.5%，占銀行整體25.3%。黃男州表示，日本大阪出張所預計於9月4日開業，2027年將完成印度孟買分行及加拿大多倫多分行開業，美國達拉斯代表人辦事處最快明年第4季或2028年第1季升格分行，屆時海外營業據點將增至38個，目標海外獲利占比達3成以上。

玉山銀總經理林隆政提及，玉山銀通過以2500萬美元參與企業投資美國融資保證機制，未來希望除放款業務，也提供企業最關心的金流收付服務，以服務在美台商。

媒體關注近期市場「四貸同堂」現象潛藏信用風險，林隆政說明，根據調查，統計客戶在玉山銀及其他金融機構進行房貸、信貸、股票融資、不限用途借款情形，筆數僅10餘筆、金額未達10億元。（編輯：林淑媛）1150813