大批南韓散戶湧入美股！搶買海力士ADR與三倍槓桿ETF，華爾街分析師：真是瘋了

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紐約股市交易員緊盯市場即時變化。（美聯社）

儘管大量國際法人機構湧入南韓股市，並讓綜合指數（KOSPI）重新回歸上漲趨勢，但似乎受到前一波重挫影響，眾多被稱為「螞蟻大軍」的韓國本土散戶，如今選擇反向操作，大舉賣出本土持股，轉而前進美國股市進行新一波掏金熱潮，試圖規避國內市場的修正。

根據韓國證券集保公司（KSD）與韓國交易所數據顯示，光是7月份、南韓散戶就淨買入高達45億美元（約新台幣1436億元）的美股股票，買超規模直逼今年1月的50億美元高點。然而，這波跨國投資熱潮中，背後展現出的極端投機行為，卻讓美國華爾街分析師和法人直呼不可思議。

CNBC整理7月份南韓散戶買超的美股清單，最令人吃驚的是，這群來自韓國的投資人，他們心目中「第二大標的」竟是南韓記憶體巨頭SK 海力士（SK Hynix）在美國上市的存託憑證（ADR），單月吸金高達8.4億美元（約新台幣268億元）。就是這種明明可以在本土市場，直接購買SK海力士普通股，卻選擇前往美股搶購的舉動，讓不少華爾街分析師感到不解。

Acadian資產管理公司資深副總裁拉蒙特（Owen Lamont）指出，SK海力士美股ADR近期的交易價格，比該公司在南韓本土股價高出10%，而且還存在更大幅度的波動性。在他看來，韓國散戶這個舉動簡直是瘋了，「他們（南韓投資人）完全沒有任何理由，要到美國買自家南韓公司的ADR。」

他受訪時也提出警告，這種跨國價差異常極不尋常，通常是市場投機過熱與泡沬化（Bubble）的警訊，類似情況曾出現在千禧年網路科技泡沫期間的台灣與印度企業。

除了高價搶購國內企業ADR 外，南韓散戶對「高槓桿ETF」的偏好更是非常明顯。數據顯示，最受歡迎的海外標的，就是Direxion每日半導體三倍看多ETF（SOXL）；此外，兩倍與三倍做多納斯達克 100指數的ProShares槓桿產品，也非常受歡迎。

分析師伍爾（Phillip Wool）認為，這群南韓散戶看似換了投資市場，但其本質上完全是「換湯不換藥」，觀念依然深深陷在AI硬體概念股內。斐波那契資產管理創辦人尹正仁（Jung In Yun）也提到，許多在本土半導體股遭遇虧損的散戶，誤以為轉向流動性更高或標的不同的美股AI概念股，就能化被動主動，可實際上根本沒有實質降低自己的風險。

至於這波來自南韓散戶的龐大資金，是否會動搖美股市場？華爾街專家多半認為，雖然散戶在南韓市場影響力巨大，但美股主要由大型專業機構掌控，南韓資金對美股整體大盤衝擊有限；不過在特定個股或槓桿 ETF產品上，還是存在放大暴漲暴跌波動的可能性。

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