無懸念！國發會7月景氣燈號連紅

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儘管股市近期盤整，當前景氣仍持續熱絡，國發會和經濟研究機構25至27日將接棒發布最新景氣概況，尤以國發會27日發布的7月景氣燈號最具綜合參考性，而25日由台經院發布的7月廠商景氣動向調查，則有產業第一線的回饋，估計最新情勢可望向好。

基於國發會6月景氣對策信號綜合判斷分數41分，較5月增加2分，燈號續呈紅燈，連續7個月亮出紅燈，再續上個月的五年來次佳。7月以來的相關經濟數據，包括即時的7月出口753億美元，創下歷年單月第三高；7月外銷訂單金額達979.4億美元，創歷年單月新高，年增61.9％，全都優於預期，可以推估國發會27日發布的7月景氣概況，燈號續呈紅燈無虞，再創連續8個月亮紅的記錄。

國發會景氣對策信號綜合判斷分數在38分～45分之間，都屬於景氣熱絡的紅燈區域，在景氣展望依然向好，7月景氣對策信號綜合判斷分數是否仍有6月的41分，或是再創新高，從其9項構成項目來看，只能就目前還沒有達到紅燈區段的三項作為判斷，包括：工業及服務業加班工時、製造業營業氣候測驗點、貨幣總計數M1B。

製造業營業氣候測驗點為廠商調查，由台經院進行。依據6月調查結果，對於當前及未來半年景氣看法「持平」的比例在增加，顯示廠商觀望氣氛濃厚，尤其非AI相關產業。由於川普關稅在7月間公布較確切的結果，台灣輸美產品被課徵的關稅稅率優於其他貿易競爭國，對業者帶來利多，給7月製造業營業氣候測驗點回升的可能。

其次，貨幣總計數M1B一項，在7月情況比較不利。台股7月指數波動劇烈，單月月線下跌3,006點、跌幅約6.5％，創下單月內兼具極大漲點與跌點的震盪行情，7月台股單月總成交量縮減至約22.9兆元，較6月呈現量縮、終止先前連續三個月的成長走勢，恐會帶給景氣對策信號綜合判斷分數的減分效果。

整體來看，國發會經濟發展處6月間對於景氣燈號一路長紅到年底，處於「審慎樂觀」的態度，基於下半年進入消費性電子產品備貨旺季，出口動能可望維持；國內主要半導體廠商調增資本支出，雖然下半年將面臨去年的高基期，而下半年經濟預測亦仍能看到8％以上的成長率，會是相當穩健的成長。

台灣電力景氣燈號實際反映整體景氣熱絡，台綜院最新發布的7月份台灣EPI電力景氣指數，電力景氣燈號再續代表熱絡的紅燈，為2025年4月以來的第15次紅燈。台綜院長吳再益估算這一波是從2023年1月起好轉走升，及至今年7月，「連續43個月沒有見到回頭！」。一個健康的景氣循環大約是5年、60個月，看來這一波熱絡還沒走完。

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