阿里巴巴增發800億港元發展AI計畫不受青睞　股價重挫

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阿里巴巴公司週日（23日）宣布以大幅折價銷售價值800億港幣 （約102億美元）的股份，以資助其人工智慧（AI）發展雄心。但投資人則將焦點放在股權稀釋與執行風險上，阿里巴巴在香港上市股價在週一交易中大幅走低。

這家電子商務與雲端運算巨頭宣布，以每股112.70港幣價位，發售800億港幣（約3250億台幣）的新股，，資金將用於購買晶片、建設 AI 基礎設施及研發模型。

但是，本次出售7.1億股普通股，相當於擴大後已發行股份總數的3.6%，發行股價位也較上週五收盤價折價達8.4%。股權稀釋與股票打折出售問題，阿里巴巴港股股價一度大跌10.5%，但在下午回升，收盤價與發新股的折價基本一致。

在電商成長趨緩之際，AI已成為阿里巴巴營收成長的最大引擎，其「通義千問」（Qwen）AI 模型也是中國最受歡迎的模型之一。儘管如此，部分投資人對其能否取得成功仍抱持保留態度。

通恒投資副總經理楊廷武表示：「阿里巴巴的基因在於電子商務，而非前沿科技，無論它在 AI 軟硬體上投入多少資金，在技術創新方面都很可能會被競爭對手超越。」

據三名知情人士向路透社表示，此次招股獲得了熱烈迴響，吸引了高達280億美元的認購訂單，其中包括來自長線基金與主權財富基金的60億美元。

兩名知情人士指出，大約40%的配售額度將分配給長線投資人及主權財富基金，包含歐洲、亞洲和中東的主要主權財富基金。

據一名知情人士透露，投資人包含了卡達投資局（QIA）、挪威主權財富基金以及中國高瓴資本（Hillhouse）。

中國最大的幾家AI巨頭的投資額，僅為美國同行支出的一小部分。此外，全球大部分的資金籌集都是透過大量發行債券進行，這一趨勢已開始考驗投資人的需求極限。日本軟銀集團週一宣布將向零售投資人發行63億美元的債券，這是其迄今規模最大的債券發行。

阿里巴巴本次的新股發售，是香港上市公司有史以來規模最大的增發新股（Follow-on offering），也是今年全球第三大，僅次於Alphabet（Google母公司）近850億美元，與英特爾200億美元的新股發售案。

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