輝達財報牽動AI行情 市場緊盯

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晶片大廠輝達26日將公布最新財報，由於科技企業擴大資料中心支出、借貸成本與記憶體價格攀升，加上電力供應逐漸成為瓶頸，市場聚焦AI基礎設施投資熱潮能否持續。

《華爾街日報》報導，輝達從AI熱潮興起至今，已連續14季超越分析師獲利預期。業界預估新一季獲利可年增95％至515億美元，營收可能達到創紀錄的920億美元。

不過，市場對輝達的期待也隨之墊高。過去4季財報公布後，輝達股價隔日均下跌，顯示即使業績超越預期也無法滿足投資人。部分人甚至提前布局股價下跌。芝加哥選擇權交易所資料顯示，近期交易最活躍的輝達選擇權為看跌合約。市場疑慮來自AI基礎設施投資成本升高。近期記憶體價格上漲，加上債市賣壓推升借貸成本，投資人不禁質疑業者能否持續以目前速度投入資金。另一方面，儘管資金持續湧入AI領域，但投資人也開始要求支出最終必須帶來可持續的財務報酬。

輝達仍處於整個AI投資熱潮的核心。在過去11季中，包括最新一季市場預估在內，輝達有7季是標普500企業獲利成長的最大貢獻者，代表輝達財報的影響早已不局限在半導體業。輝達本身也更積極介入AI基礎設施的資金安排。本月初，輝達與華爾街6家金融機構合作推出規模5000億美元的AI融資計畫，並承諾為無力負擔晶片採購成本的客戶提供貸款擔保。

不過，AI建設面臨的實體限制也日益明顯，其中電力供應成為一大瓶頸。分析師彭恩表示，晶片必須仰賴資料中心電力運作，而部分地區的資料中心建設已經演變為政治爭議。因此，即使晶片需求仍然旺盛，輝達能多快將訂單轉化為實際營收，還取決於資料中心興建及供電能力。

投資人另一項關注焦點則是下一代Rubin平台的量產進度。輝達先前預估Blackwell與Rubin平台合計可帶來1兆美元收入，這項預測尚未納入SpaceX相關交易，以及獨立Vera中央處理器可能帶來的額外市場。

值得注意的是，輝達持續強化並擴大布局AI，繼傳出投資AI程式設計新創公司Poolside後，外媒報導輝達打算參與AI搜尋新創公司Perplexity新一輪股權融資。若交易順利，Perplexity估值可望較上一輪200億美元融資時的估值增加逾50％，達300億美元。但輝達與Perplexity都未對這項投資加以回應。

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