人不補、錢不投 企業不敢押明天

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景氣短期轉弱並不可怕，更值得警戒的是，企業開始不相信明天會變好，因而停止投資、減少用人。當市場從「今天沒有訂單」，進一步走向「不敢投資明天」，短期量縮就可能逐漸變成長期產業萎縮。

根據《隱形冰風暴：房市量縮下的勞動真實》房產論壇援引的住宅產業調查顯示，若市場低迷持續至2026年底，41％受訪企業預期延後新投資或新計畫，39.7％將減少推案、接案或工程量，34.3％採取遇缺不補、24.4％減少招募、23.1％縮減正式人力；準備擴大投資或增加招募者僅4.4％。

換句話說，準備延後投資的企業，是準備擴張者的9倍以上。若再觀察企業已經採取的調整，44.1％受訪企業曾延後部分工程或投資計畫，35.8％取消計畫，28.7％縮減營運或工程規模，僅2.1％反而增加投資或擴張。「延後投資、減少案件、保守用人」正逐漸成為住宅產業鏈值得警戒的共同趨勢。

屏東大學管理學院不動產經營系退休教師鄭博文於論壇分享第一線案例。他的學生剛完成手上的建案，原本準備於恆春再推出下一案，最後卻告訴他：「老師，現在我不敢推了。」鄭博文指出，當企業連下一個案子都不敢做，後面的營造、建材及工班自然也等不到新工作。這不只是少一次投資，而可能是整條供應鏈同時失去下筆訂單。

政治大學地政學系教授孫振義分析，房市政策如今已走到「十字路口」，不能只看交易價格與數量，也要思考土地、人才及資金如何配置，以及一個正常的住宅產業應維持多大的規模與節奏。

他主張，政策可引導市場從短期投機轉向長期投資，包括出租住宅、包租代管及REITs等長期收益模式。政策調控應如大禹治水，著重分流與調節；如果將民間資金與投資過度排除在房地產之外，也可能影響實體產業的正常運轉。

中山大學政治經濟學系特聘教授張其祿提醒，投資停滯的影響不會立刻全部浮現，卻可能造成未來的工程與供應鏈斷層。若政策緊縮超過市場承受能力，可能進一步削弱投資與消費信心，甚至反過來增加金融及總體經濟風險。

企業今天少一筆訂單，也許還能依靠存量撐過去；但當企業開始「人不補、錢不投」，真正受到影響的，將是明天還有沒有新的工程、投資與工作機會。（蘇彣）

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