【不配息ETF】不領股息也能賺？分析師揭ETF投資觀正在改變

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過去不少台灣投資人偏好高股息ETF，甚至將配息視為投資重點，不過近年隨著年輕族群與定期定額投資人增加，市場也開始更重視「總報酬」與資產累積效果，除了主動式ETF熱潮，「不配息ETF」也逐漸成為市場新話題。分析師觀察，投資觀念正在改變，現在更在意ETF能不能創造長期報酬，而不只是「有沒有配息」。

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啟發投顧分析師丁彥鈞表示，不配息ETF未來可能會越來越多，但「不會變成市場主流」。他指出，目前市場ETF產品已逐漸走向多元化，從主動式、被動式，到配息型與不配息型產品都持續增加，也代表投資人有更多選擇，可以依照自身需求挑選適合商品。

丁彥鈞坦言，台灣投資人其實仍偏愛「拿到現金的感覺」，尤其在高齡化與M型化社會下，不少投資人仍有穩定現金流需求，因此配息型ETF未來仍會是市場重要主流。

不過他也觀察到，現在投資人對ETF的想法，確實和以前不太一樣了。丁彥鈞指出，近年越來越多年輕族群與定期定額投資人，開始接受長期持有與資產累積概念，也更加重視「總報酬」，而不只是單純看每年領多少股息。

他認為，不配息ETF最大的優勢，就在於長期複利效果。由於不配息ETF會將收益持續再投入，因此更適合重視資產成長與長期累積效果的投資人，尤其高所得、高資產族群，其實更適合這類型的產品。

丁彥鈞也提到，主動式ETF某種程度上，也能降低一般投資人參與高價股門檻。他舉例，像台積電等高價股，一般小資族可能很難一次買進一張，但透過ETF產品，就能以較低資金參與高價股布局，同時達到分散風險效果。

不過他也提醒，ETF投資重點其實不在於「配不配息」，而是整體市場環境與大盤方向。丁彥鈞指出，ETF本質上仍跟著市場走，因此若未來AI產業成長趨緩，或升息導致資金撤出市場，ETF同樣會受到影響。

資深台股分析師許博傑也觀察到，今年以來市場對主動式ETF的關注度明顯提升，他表示，現在投資人更在意的是，ETF能否選到最強勢股票，以及掛牌後能否持續創造報酬，並不只單純追求固定配息而已。

不過他認為，投資人真正該關注的，仍是經理人選股能力與操作績效。許博傑表示，「重點不是配不配息，而是這檔ETF到底能不能帶來更好的報酬。」但他也提醒，目前台股位處高檔震盪區，市場風險其實正在升高。

許博傑指出，近期台股成交量連續放大至單日1.5兆元以上，但指數漲幅有限，代表市場已有「往上推不太動」的情況，短線追價風險開始增加。

他分析，主動式ETF雖然在多頭行情中有機會贏過大盤，但當市場拉回時，跌幅也可能比大盤更重，「漲的時候贏大盤，跌的時候還比大盤抗跌，這種商品不存在。」他提醒，投資人若選擇主動式ETF，仍須承擔較高波動風險。

許博傑認為，主動式ETF短期內仍有機會持續受到市場關注，但「不配息」本身未必會成為市場主流。他指出，現在投資人願意接受不配息，主要還是因為績效表現不錯，「如果績效不好，大家很快就不買單了。」

許博傑也表示，年輕族群投資ETF的重點，其實不在於配不配息，而是能否創造報酬，因此主動式ETF後續表現，最終仍會回到市場行情、經理人操作能力與選股方向等基本面因素。

分析師認為，未來ETF市場未必只剩高股息產品，而是逐漸朝高股息、市值型、主動式與不配息等多元方向發展，投資人也開始從過去只看配息，轉向重視整體報酬與資產配置。