科技巨頭現金流集體惡化　AI軍備競賽代價浮現

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（中央社舊金山31日綜合外電報導）亞馬遜、Alphabet 和特斯拉（Tesla）等大公司最新一季都出現負現金流，而Meta創造現金流的能力更暴跌91%。人工智慧基建大規模擴張，正對企業資產負債表造成巨大衝擊。

財經新聞網CNBC報導，高盛（Goldman Sachs）預測美國科技巨頭今年的人工智慧（AI）支出將達到7650億美元，到2027年恐進一步攀升至接近1.2兆美元。

亞馬遜（Amazon）公布，過去12個月的現金流為-76億美元，而在前一天，Meta披露他們創造現金流能力較去年同期暴跌91%；Alphabet則在上週宣布現金流史上首次轉負，全球獲利能力最強企業之一的Alphabet如此表現令外界震驚。

Alphabet財務長阿胥肯納吉（Anat Ashkenazi）在財報電話會議告訴分析師們，隨公司力求把握「AI機遇」，現金流將持續承受壓力。

除輝達（Nvidia）將於8月26日公布財報，隨本週科技股財報季大致告一段落，市場愈發明顯看出，儘管業界仍持續強調對新資料中心及所需晶片的大規模投資日後將帶來豐厚回報，但目前公司自身的財務衝擊已相當顯著，AI投資正在扭曲企業的資產負債表已是不爭事實。

成本上升幅度超出原先預期的一大原因，在於記憶體吃緊。由於AI處理器對記憶體的需求近乎無止境，而供應又高度集中於少數幾家廠商，因而引發瓶頸。

相較其他大型科技公司，蘋果（Apple）的支出規模要小得多，但由於記憶體是每一消費性電子產品的重要組成，因此蘋果反而特別容易受到這波記憶體危機的衝擊。蘋果已調Mac與iPad售價，許多分析師也預期，今年稍晚iPhone價格將進一步上漲。

然而放眼整個科技巨頭陣營，除美光（Micron）外，沒有任何一家公司的股價在今年出現突破性表現，儘管它們的營收仍維持穩健成長。市場反應平淡反映投資人愈來愈懷疑這場日益依賴舉債資金推動的大規模AI建設，最終是否真能帶來相應回報。

除此之外，近幾個月來多家中國的AI實驗室陸續推出全新或升級版AI模型，這些模型以遠低於OpenAI與Anthropic的價格，逐步縮小與兩者的性能差距。

中國這些所謂「開放權重（open-weight）」模型可以被下載、修改，並部署在使用者自行選擇的任何運算基礎設施上，非常符合愈來愈多美國企業開始精打細算 AI投資成本的需求。

目前整個AI市場有很大一部分是圍繞OpenAI和 Anthropic這類閉源模型而建立，這兩家公司在私人市場的估值都已接近1兆美元，只要它們的商業模式面臨任何潛在威脅，都可能對整體AI投資熱潮帶來風險。（編譯：陳亦偉）1150801